中新经纬10月21日电 题：上期所脱手“降温”黄金，投资者若何搪塞？

　　作家 付立春 中国阛阓学会金融委员

　　10月17日，上海期货来去所(以下简称“上期所”)发布公告，决定将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度改变为14%，套保握仓来去保证金比例改变为15%，一般握仓来去保证金比例改变为16%。上述设施将于10月21日收盘结算时延长。

　　这意味着今后参与黄金、白银期货来去需要支付更多保证金，杠杆水平有所下落。具体来看，“一般握仓”保证金进步至16%，套保握仓则为15%。这看似是时代性改变，实则是监管开释的信号——面前贵金属阛阓过热，有必要抵制降温。

　　在期货来去中，投资者以少许保证金撬动较大仓位。举例，原先10%的保证金比例下，10万元可对应100万元仓位；如今进步到16%，同等仓位需16万元资金，杠杆倍数下落约三分之一。

　　往日十年里，黄金期货的保证金大多数时刻督察在8%到12%之间，16%照旧属于较高水平，仅在2020年疫情导致金价剧烈波动时，才曾上调至15%以上。

　　因此，本次改变是一次典型的“逆周期降杠杆”操作，意在平抑阛阓过饶恕绪。尤其对中小投资者，这超过于一次蔼然的风险教导：幸免过度投契，感性参与。

　　来去所对“一般握仓”与“套保握仓”实施各异化改变。一般握仓多为投资或投契性资金；套保握仓则多为金矿企业、珠宝商等实体为躲藏价钱风险所设。

　　这次将企业套保保证金定为15%，投契性资金定为16%，败泄漏明显的监管导向：并非遏止阛阓来去，而是保险实体企业的风险处罚需求，同期遏止投契杠杆。这与面前“稳阛阓、控风险、保活力”的计谋标的一致。

　　那么，面前黄金究竟是避险钞票，如故已存在泡沫？客不雅来看，避险心思如实存在，但泡沫风险也在积聚。本年国外金价累计涨幅超50%，地缘突破、民众经济增长放缓、好意思联储计谋不深信性等要素共同鼓动金价上行。

　　关系词，不少投资者因追赶“稳赚不赔”而涌入金条、金豆、金饰以至杠杆期货，这实则隐含风险。黄金并非无风险钞票，其风险属性不同于股票或房地产。

　　上期所这次改变，可视为对阛阓感性的提醒——金价不错上升，但需保握感性。从资金流向看，近期国内期货阛阓中黄金、白银如实迷惑多数新增资金，但亦有部分资金逐步流向高分成蓝筹股、国债过甚他商品期货。

　　这标明资金正从“单一追赶黄金”转向“多元确立”，是阛阓趋于感性的发扬。

　　瞻望下一季度，金银价钱粗略率呈现高位颠簸格式。避险需求仍将托底金价，但若好意思元走强、好意思债收益率回升，金价可能靠近阶段性回调。来去所进步保证金也预示后续计谋将稳中偏紧，幸免阛阓握续狂热。换言之，金价短期涨幅较大后，随时可能因监管介入而放缓节拍。

　　总体来看，本次改变可归纳为三点：一是防风险，通过进步保证金遏止阛阓过热；二是控杠杆，防护散户盲目跟风，减少暴涨暴跌风险；三是稳预期，标明金银阛阓仍健康发展，但需幸免非感性茂盛。对平淡投资者而言，这一信号十分明确：黄金宜动作恒久确立钞票，而非短期投契用具。它应在钞票组合中占有方寸之地，却不该成为盈利主力。在面前高波动阶段，更应正经投资节拍与仓位处罚。归根结底，黄金的作用在于防护，而非蹙迫。(中新经纬APP)

　　(文中不雅点仅供参考，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎。)

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